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6月2日，廣東建工發(fā)布公告，宣布其全資孫公司粵水電能源集團(tuán)以4.71億元收購林洋能源旗下5家光伏項目公司100%股權(quán)。此次交易涉及安徽、江蘇兩省的9個地面光伏項目，合計裝機(jī)容量達(dá)249.78MW。
收購?fù)瓿珊螅?家項目公司將繼續(xù)履行約8.26億元的債務(wù)償還責(zé)任。初步測算顯示，上述項目2025年預(yù)計可實現(xiàn)凈利潤約5291萬元。
兩大光伏公司的戰(zhàn)略抉擇
對于本次收購，廣東建工在公告中表示，標(biāo)的資產(chǎn)所在地的用電需求潛力較大，上網(wǎng)電價和電量存在市場優(yōu)勢，對項目收益有所保障。此次收購將有利于公司擴(kuò)大清潔能源發(fā)電業(yè)務(wù)規(guī)模，提高經(jīng)營業(yè)績，提升公司清潔能源發(fā)電綜合實力，促進(jìn)公司長期可持續(xù)發(fā)展。
實際上，此次收購并非簡單資產(chǎn)買賣，而是兩家上市公司在能源轉(zhuǎn)型中的戰(zhàn)略抉擇。
林洋能源在公告中明確表示，出售這些帶補(bǔ)貼項目是為了加速資金回籠，將資源集中到平價電站和儲能電站建設(shè)上。
而對于廣東建工而言，這249.78MW的光伏資產(chǎn)將直接增強(qiáng)其在華東地區(qū)的清潔能源布局。被收購項目分布在安徽濉溪、阜陽及江蘇連云港等地，均是光照資源豐富、電力消納能力較強(qiáng)的區(qū)域。
從財務(wù)模型看，此次收購價格相當(dāng)于188萬元/兆瓦，與2023年10月粵水電收購民樂縣59MW光伏項目的單位成本相近。這種可復(fù)制的收購模式，為廣東建工快速擴(kuò)張光伏裝機(jī)提供了可循路徑。
地方國企向“建筑+新能源”轉(zhuǎn)型
資料顯示，廣東建工的前身是2001年成立的粵水電，2006年在深交所上市。作為廣東省屬大型建筑國企，公司形成了“工程建設(shè)+清潔能源”的雙主業(yè)格局。
在傳統(tǒng)建筑領(lǐng)域，公司是廣東省水利基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)龍頭企業(yè)，工程施工業(yè)務(wù)常年占營收90%以上。而在清潔能源領(lǐng)域，公司通過東南粵水電、新疆粵水電等多家子公司，在新疆、甘肅、廣東等十多個省份布局風(fēng)光水發(fā)電項目。
2024年，盡管公司整體營收下滑，但發(fā)電業(yè)務(wù)逆勢增長21.47%，成為黯淡財報中的亮點。這種雙主業(yè)結(jié)構(gòu)在當(dāng)前市場環(huán)境下正顯現(xiàn)出抗風(fēng)險能力。
在光伏業(yè)務(wù)方面，廣東建工的光伏之路經(jīng)歷了從自建到并購的多元探索。
2024年7月，公司于新疆喀什成功孵化巴楚產(chǎn)業(yè)園2.4MW屋頂分布式光伏項目，該項目成為廣東省屬援疆企業(yè)在喀什地區(qū)的首個屋頂光伏標(biāo)桿。同年8月，公司宣布斥資8.39億元，投資蘭州新區(qū)300MW集中式光伏項目。同年9月，廣東建工簽署了韶關(guān)湞江區(qū)398MW地面分布式光伏EPC總承包合同，合同金額高達(dá)16.34億元。
此外，自2023年起，廣東建工通過收購民樂縣59MW光伏電站及林洋能源項目包，持續(xù)推動穩(wěn)定擴(kuò)張，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的發(fā)展勢頭。
截至2023年底，公司清潔能源總裝機(jī)達(dá)390.72萬千瓦，其中光伏發(fā)電占比71.8%(280.37萬千瓦)，遠(yuǎn)超水電和風(fēng)電的裝機(jī)量。
業(yè)績持續(xù)下滑 年凈利11.68億元
業(yè)績方面，根據(jù)其2024年年報顯示，廣東建工全年營收683.15億元，同比下降15.52%；凈利潤11.68億元，同比下滑23.84%。其中，核心的工程施工業(yè)務(wù)收入下滑15.70%，對整體業(yè)績造成一定的拖累。
在費用端，公司全年的銷售費用、管理費用和財務(wù)費用分別上升了25.07%、13.96%和11.49%，進(jìn)一步加劇了公司的經(jīng)營壓力。
不過，其發(fā)電業(yè)務(wù)表現(xiàn)出色，成為公司的關(guān)鍵支撐，收入達(dá)到24.75億元，同比增長21.47%。此外，公司的現(xiàn)金流狀況有所改善，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額達(dá)到35.64億元，同比大幅增長50.59%，這主要得益于工程款回收的改善。
截至2024年末，公司貨幣資金為225.82億元，但應(yīng)收賬款高達(dá)403.84億元，相當(dāng)于凈利潤的34倍，凸顯出公司資產(chǎn)質(zhì)量的隱憂。
2025年一季度，公司的營業(yè)收入為144.22億元，同比增長6.25%；歸母凈利潤為1.44億元，同比下降14.92%；扣非凈利潤為1.19億元，同比下降29.62%。
值得一提的是，廣東建工在其年報中明確提出了2025年的發(fā)展目標(biāo)：公司致力于實現(xiàn)營業(yè)收入達(dá)到752億元，凈利潤增長至12.6億元，并奮力爭取清潔能源投產(chǎn)裝機(jī)規(guī)模達(dá)到100萬千瓦。
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